ما هي عمليات طرح العملات الأولية (ICO)؟

 عمليات طرح العملات الأولية هي طريقة يستخدمها المطورون لجمع الأموال لمشروع في قطاع العملات الرقمية. حيث أنه يعتبر شكلاً من أشكال التمويل الجماعي الرقمي، يمكّن الشركات الناشئة من جمع الأموال وإنشاء مجتمع من المستثمرين الداعمين الذين يرغبون في رؤية المشروع ينجح حتى يرتفع سعر العملة. اعتمدت الكثير من الشركات الناشئة عمليات طرح العملات الأولية، خاصة خلال عام ٢٠١٧ والتي حققت المشاريع فيها درجات متفاوتة من النجاح.

مقارنة بين عمليات طرح العملات الأولية والاكتتابات العامة

يمكن مقارنة عمليات الطرح العملات الأولية للعملات بالاكتتابات العامة (IPO) والتي نجدها في التمويل التقليدي وتتمثل في إصدار أسهم شركة ما للجمهور. على الرغم من اختلافهما في ذلك أولاً، إلا أن عمليات الطرح الأولي للعملات لا تمنح المستثمرين ملكية عادلة للشركة؛ وبالتالي، يجب أن يدرك المستثمرون أنهم يشترون العملة للمضاربة على ارتفاع أسعارها في المستقبل. ثانياً، لا يتم تنظيم عمليات الطرح  العملات الرقمية الأولي مثل الاكتتابات العامة نظراً لأن قطاع البلوك تشين لا يزال جديداً نسبياً ولم يوجد الكثير من الأطر التنظيمية الواضحة للمجال.

مقارنة بين عمليات طرح العملات الأولية وعمليات طرح عملات منصات التداول

تختلف عمليات طرح عملات منصات التداول (IEO) عن عمليات طرح العملات الأولية  نظراً لأنها لا يتم إجراؤها من قبل مطوري المشروع فقط. يشارك المطورون مع منصة لإدراج عملاتهم الرقمية فيها حتى يتمكن المستخدمون من الوصول إليها من هناك. هذا مفيد لكلا الطرفين حيث يحصل المشروع على مزيد من الظهور الإعلامي وخاصةً إذا تم إدراج عملته في منصة ذات سمعة طيبة، مما يجعله يكتسب المزيد من المصداقية وبالتالي القبول من المجتمع. وفي المقابل، ستحصل المنصة على المزيد من التداولات من العملاء وربما تكسب المزيد من رسوم التداول.

ما هو مبدأ عملها؟

يمكن إجراء عمليات طرح العملات الأولية باستخدام بعدة طرق، وعموماً، هناك ثلاث طرق رئيسية لإطلاقها:

• المعروض الثابت والسعر: جعل معروض العملة ومحدوداً يتم بيعها خلال عملية طرحها بسعر محدد مسبقاً.

• المعروض الثابت والسعر المتغير: هناك معروض ثابت للعملة محدد مسبقاً، وسيحدد مقدار الأموال التي يتم جمعها أثناء عملية الطرح سعر كل عملة.

• المعروض المتغير والسعر الثابت: يكون المعروض من العملة غير محدود ولكن هناك سعر محدد مسبقاً لكل عملة لمشتريها خلال عملية الطرح.

بصرف النظر عن المعروض من العملات الرقمية، فإن طرح العملات الأولي يكون مصحوباَ أيضاَ بإصدار ورقة بيضاء توضح بالتفصيل أهداف المشروع، واقتصادياته، والتطبيق التكنولوجي له، وخريطة الطريق، وأي تفاصيل أخرى يمكن الكشف عنها للجمهور. ستحتوي الورقة البيضاء أيضاً على مزيد من التفاصيل حول عملية الطرح بما في ذلك، مدتها، وسعر كل عملة خلالها، وكيفية المشاركة، وغيرها. تساعد المعلومات الإضافية الواردة في الورقة البيضاء المستثمرين في اتخاذ قرار الاستثمار أم لا.

يتيح الفريق الذي يعمل على مشروع بلوك تشين للمستثمرين شراء العملات من تلك الشبكة. بدلاً من ذلك، يمكن للمطورين إطلاق عملاتهم  على البلوك تشين آخر أثناء استمرارهم في تطوير  شبكة البلوك تشين الخاص بهم؛ شبكة بلوك تشين الإثيريوم هي الشبكة الأكثر استخداماً لإطلاق عملات التوكنز التي يمكن شرائها باستخدام إيثر أو العملة الأصلية من البلوك تشين المعتمد للإطلاق وسيتم إرسال التوكنز إلى العنوان المستخدم للشراء أو أي عنوان محدد آخر. بمجرد أن تصبح البلوك تشين الجديدة جاهزة، يمكن للمستثمرين استبدال التوكنز مقابل للعملات الرقمية على الشبكة الجديدة.

من يمكنه إطلاق عمليات طرح عملة أولية؟

يمكن لأي شخص لديه المعرفة التكنولوجية والإمكانيات اللازمة إنشاء بلوك تشين. هناك القليل من اللوائح التنظيمية حولها، وبالتالي لا يوجد الكثير من العوائق التنظيمية تمنع المحتالين من إقامة العمليات المزيفة والهروب بالمال.

اللوائح التنظيمية حول عمليات طرح العملات الأولي

 تختلف اللوائح التنظيمية حسب الدولة؛ وبالتالي، من الضروري طلب المشورة القانونية قبل إطلاق أحدها أو الاستثمار فيها. في الماضي، تم تعريف بعض عمليات طرح العملات الأولية على أنها تمويل جماعي أو أوراق مالية؛ أدى هذا لاحقاً إلى إجبار المشاريع على الامتثال للوائح التنظيمية ذات الصلة. كما قد تجاوز تطور التكنولوجيا التطور البطيء للنظام القانوني، حيث بدأت بعض الحكومات بالفعل في وضع أطر تنظيمية. سيستغرق هذا بعضاً من الوقت نظراً لأن قدرة الجميع في جميع أنحاء العالم على المشاركة تشكل تحدياً كبيراً وذلك لأن دولة ما لا يمكنها إنشاء قوانين تسري في حدود دولة أخرى. على الرغم من أن الهيئات الدولية مثل مجموعة العمل المالي (FATF) قد قدمت توصيات لإطار تنظيمي حول العملات الرقمية والتي يمكن اعتبارها نقطة انطلاق.

مخاطر وفوائد عمليات طرح العملات الأولي 

مخاطر عمليات الطرح الأولي للعملات الرقمية على المستثمرين:

وفقاً لتقارير بلومبيرج، كان ٨٠٪ من العرض الأولي للعملات الأولية خلال عام ٢٠١٧ كانت مشاريع احتيالية، وبالتالي يجب على المرء الاستثمار بحذر خاصة عندما يكون هناك الكثير من اللغط حول هذه المشاريع.

• لا يوجد ضمان لعائد الاستثمار كما هو الحال مع أي استثمار. بالإضافة إلى ذلك، يجب أن يدرك المرء أن مستثمري عمليات الطرح هم من أوائل المتبنين وبالتالي فإن المخاطرة أعلى.

• هناك القليل من اللوائح التنظيمية حول هذا النوع من الاستثمار، وبالتالي هناك خطر من كونها عملية احتيال مع عدم توفر سبل الانتصاف القانونية.

• قد لا يتمتع الفريق بالخبرة اللازمة لتطوير المشروع، لا سيما في سوق منافسة مثل هذه.

مخاطر الطرح الأولي للعملات على المطورين

• قد تصنف الجهات التنظيمية العملات الرقمية على أنها أوراق مالية وبالتالي يعرضون المطورين لغرامات أو عقوبات يمكن أن تنهي المشروع.

• ليس هناك الكثير من المعلومات حول المستثمرين الأوائل.

• أموال المشاريع غير المستقرة بسبب تقلبات السوق.

فوائد عمليات الطرح الأولي للعملات للمستثمرين

• يمكن للمستثمرين الأوائل تحقيق عائد أعلى إذا نجح المشروع؛ "مكافأة عالية المخاطر".

• قد يختار المشروع أيضاً مكافأة المستثمرين الأوائل في المستقبل من خلال عمليات توزيع العملات مثل يوني سواب وإي إن سي التي كافئت المستثمرين الأوائل.

• فرصة لدعم مشروع عظيم بالأموال وتكوين مجتمع داعم حتى يستمروا في التطور.

فوائد عمليات الطرح الأولي للمطورين

• التمويل السريع خاصةً مع عدم وجود حواجز تنظيمية.

• فرصة الحصول على التمويل دون فقدان الملكية العادلة لشركتهم.

• فرصة لتجربة تقنية البلوك تشين "الجديدة".

• مجتمع حريص على رؤية المشروع ينجح ويختبر المنتج.

كيف تحمي نفسك من عمليات الطرح الأولي الاحتيالية

يعد إجراء البحث الخاص بك على مشروع ما هو أهم طريقة لحماية نفسك من عملية طرح احتيالية. فيما يلي بعض الإرشادات والتي قد تساعدك في التحقق من شرعية المشروع.

• إذا كانت هويات فريق العمل مجهولة من المحتمل أن يكونوا محتالين.

• يجب التحقيق في اقتصاديات عملة التوكن الخاصة بالمشروع وتوزيعها، خاصة تلك المخصصة للمستثمرين من القطاع الخاص.

• من المحتمل أن تكون أهداف المشروع المفرطة في الطموح والتي لا تقدم خطة عمل حول كيفية تحقيق هذه الأهداف عمليات احتيال.

• في حال عدم وجود خارطة طريق تفرض موعد نهائي على المطورين أو طريقة لتتبع التقدم في المشروع، قد يكون مشروع احتيالي.

• الإعلان عن المشروع والسؤال عنه علىىمنتدى Bitcointalk.org؛ أكبر تجمع لمجتمع العملات الرقمية، حيث يمكن للمجتمع فحصه والتحقق منه. وفي حال كان المطورون مترددين في الإعلان عن مشروعهم للجمهور، فيجب عليك الحذر.

• إن الشيء العظيم في تقنية البلوك تشين هو أنها مبنية على كود مفتوح المصدر، وبالتالي لدى المجتمع فرصة للتحقيق في كيفية عمل المشروع.

• هل المشروع ضروري أم أنه يضيف قيمة للمجتمع؟

• النشاط الإعلامي مهم لأن هذه هي الطريقة التي سيتم بها بناء مجتمع داعم للمشروع وسيكتسب المشروع قاعدة مستخدمين أكبر. إذا كان المطورون يفتقرون إلى فريق العلاقات العامة أو التواجد الإعلامي، فإن فرص نجاح المنتج تكون ضئيلة لأنه بدون مجتمع لا يمكن للمنتج أن ينجح.